短利像鉛錘 5年期公債破1％

央行再度突襲降息兩碼，債市爆發搶券潮，5年期主流公債利率，借錢技巧，史無前借錢救急例的跌破1％水準！債券交易員形容，央行的降息效果有如「票貼在短率一方投下鉛錘」，短期利率急借錢向下，長天期利率下滑幅度則相對較少，殖利率曲線越票貼發陡峭。 券商指出，金融機構積借錢極搶購短券，使當舖昨日的5年券利率狂借貸洩，單日重挫達24.95個bp，票貼，收盤時利率下滑至0.9355％的超低水準。 券商主管借錢指出，除5年券外，10年期主流券下滑13.59借貸bp，20年券反應二胎更少，只下挫12.3個bp，顯示「天期越長，反應越小借錢」。主要借貸原因，就是基於流動性風險票貼，市場寧可將資金擺在容易變二胎現的短券，也不願買進20年期借錢長券，以免夜長夢多。 只不過，央行連降6次息似乎融資已發生「邊際效用遞減」，市場資金仍集中湧向公債或貨幣市汽車借款場，投入股市的意願明顯不強。票貼債券業者認為，若銀行資金行情無法順利在股市發酵，不排除會有更多資金投向債市，造成公債殖利率曲線越來越陡，利率一路往下發展。 央行昨日將各天期的NCD分別調降40bp，30天期利率僅剩0.62％，隔拆最低利率滑落至0.25％、公債RP利率最低0.15％，顯示貨幣市場利率不僅全數創下新低，還非常貼近「零利率」水準。 隨著央行30天期NCD利率調降至0.62％，債券業者甚至大膽預測，未來央行每次降息兩碼，NCD調降30個bp，最多再降個兩次，「30天期NCD就十分接近0％」，反映出央行接下來的降息空間，真的已經不多了。