耐心等待 第2季反彈

進入2009年，全球央行仍維持寬鬆貨幣政策，台灣央行更在周三(1/7)調降重貼現率兩借錢技巧碼，以借錢救急刺激企業投資，進而提振股市、房市，增進民眾消費意願。只是目前全球票貼景氣仍差，投資人操作股市難度不低，更應關借錢心基本面何時轉佳，尋找投資機會。 由於去年第四季企業接單票貼狀況不佳，財報自然有下修必要，然而，借錢若著眼投當舖資企業未來的成長性，借貸可留意廠商庫存何時消票貼化完畢，以及何時接獲新訂單的進度，才是股市反彈真正關鍵。我們借錢估計，訂單能見度可望在3月之後逐漸明朗，現在起至借貸3月投資人可以二胎分批布局，待廠商庫存去化完畢，台股自有真正的反彈行情可借錢期。 下周起，美國超級財報周登場，打頭陣的美國鋁業因全球大幅裁員，以及英特借貸爾財報預警的消息已票貼先衝擊美股，短線上二胎台股確有拉回整理的可能，估借錢計農曆年前台股指數在4500點至5000點之間震盪整理仍屬合理。融資若利空測試不跌，也不建議投資人再貿然追高，除了本波段反彈以來台汽車借款股漲幅兩成，部分個股甚票貼至已漲一倍以上，漲幅已高；此外，1月20日歐巴馬正式就任美國總統後，國際股市變數仍多，而台股適逢九天春節長假，抱股過年風險較高，因此不建議持續追高。 若以廠商打庫存的動作估計，最好的情況是農曆年後庫存才會慢慢去化完畢，所以新訂單理論上最快將在3月才將陸續出現，屆時台股有機會展開較大波段反彈，屆時持股應可拉高到五成。 整體而言，指數目前位置搭配基本面來看，不容易有表現空間，而等待基本面轉佳的觸媒，則是廠商接單狀況，雖然空頭市場中的操作難度較高，利空容易被放大解讀，造成投資信心不足，但即使是空頭市場反彈幅度也有三到五成，2009年的熊市反彈還是以第二季展開的機率較高，投資人可以耐心等待，或者，以目前低利率環境，投資人也可以時間換取空間，定期定額進場持續投資，未來逢股市反彈的投資回報機率較高。