北市房市漸回暖 中低總價夯

根據台北市政府及永慶房仲集團統計，12月北市建物買賣移轉件數為4862筆，週轉較上月3732筆增加30.2％，儘管仍低於去年每月平均5343件，借錢服務但相較於11月創下農曆過年後的新低紀錄，12月北市房地產交易已借錢技巧漸回暖。 在全借錢救急球景氣衰退壓力下，民生票貼消費信心薄弱，房借錢技巧價向下盤整勢所難免，在這樣低迷經濟環境下，只要景氣持續當舖衰退，房價很難有上揚空間。 去年11月交易急凍 1借貸月增3成票貼永慶房屋總經理葉凌棋表示，北市房借錢價在今年5月借貸創下每坪37.2萬新高後，一方面賣方開價過高，二胎，使得買方退縮，轉趨觀望，另一方面借錢，全球經濟情勢急速惡化，前景不明，促使房巿開始一連串的修借貸正盤整。 依永慶房屋調查，北市成交均價由1月的每坪35.4萬元，一當舖路下跌至12月的27.8萬元，經過長達7個月盤整，11月僅成交3732件，創二胎下去年春節以來新低，但到12月市場交易量終於有止跌回穩跡象，顯示目借錢前購屋民眾關心議題仍圍借款繞在房價上，只要房價能持續修正借錢方法，市場才能有擴量發展空間。 從行政區分析，12月成交量回升，以士林票貼與大同兩區增幅最大。據北市府統計，士林區12月交易量達6借錢服務2筆，較上月334筆明顯增加83.2％，增幅居次借錢管道為大同區借錢救急，12月單月交易量為198件，相較11月113件，成長75.2％。 士林借錢方法、大同區 成交量回升 12月士林區主要成交，借錢管道，還是以中低總價的中汽車借款古公寓及大樓為主；大同區則是恢復到正常水平。葉凌棋說，12月成交量只是漸回復正常水平，目前區域市場接受度高的產品，也以中低總價為主。 對去年下半年來，國內房市交易宛如進入「冷凍櫃」，市場交易幾近停滯，政府擔心房市交易持續低迷可能影響建築業者營運，間接衝擊借錢給建商的銀行金融體系，正研擬「健全房地產市場新方案」，關心房市學者也提出相對的「住宅增值參與證券（HAPN）」等因應方案，希望國內房市能及早回到正軌運作。 但美商ERA不動產市場行銷顧問張欣民指出，政府研擬相關方案反會讓賣方（包括屋主及建商）對房價更堅持，無助於房市盡快落底，且會延緩房市復甦，至於學者提HAPN則與國內房地產現有產權證記規範不符，與民眾購屋習慣也大相逕庭。 張欣民認為，要有效降低購屋者負擔才是好的救市方案，限期調降土增稅或契稅，是可降低房屋交易成本，又比較沒有副作用救市措施，政府不妨參考！

牛年走勢調查報告 台幣先↓後↑

今年台灣股匯市走勢如何？中華開發金控公司最新調查研究報告指出，週轉考量通膨風險趨緩借錢服務，出口動能減弱，預料央行將採弱勢雙率政策，新台幣兌借錢技巧美元匯率將先貶後升，約在32.5元至35元區間；預借錢救急估台股指數區間約在4000點至6500點。 開發金票貼強調，由於外貿借錢技巧走弱，內需當舖疲軟，預借貸估今年台灣經濟成長率為0.6％，僅微幅成長。 出口減弱 預料雙率票貼將走軟今年全球經濟狀況，開發金說，受金融動盪餘威猶存，借錢今年全球經濟步入衰退，第一季是全球借貸經濟深度調整期，預料美國經濟將在第三季開始緩步復甦，全年經濟二胎成長率為負0.8％，歐元區為負借錢0.5％、日本為負0.4％，中國大陸經濟成長率將借貸降至7.5％。 而美當舖元兌歐元，開發金認二胎為，今年美元對歐元將先借錢強後弱，預期歐元兌美元在上半年區間在1.16~1.32借款，也就是說，1歐元兌1.61美元至1.32美元區間；下半年借錢方法區間則在1.28~1.42美票貼元。 借錢服務對債市看法，開發金說，受今年上半年台灣經濟可能仍處於負成長借錢管道、降息及微幅通縮影響，台債殖利率借錢救急將維持低檔整理，借錢方法但下半年長債殖利率將有明顯反彈，主因是台灣經濟將恢復正成長、借錢管道台股反彈，國際債市走向，再加公債籌碼預計汽車借款將因政府支出舉債而擴大，預料今年長債殖利率盤整區間將在1.2％~2％。 第2季後 台股明顯反彈可期對美股與台股走勢，開發金認為，由於美國經濟及金融困境需在房價修正告一段落後，方能止穩，預期今年第一季在金融體系仍脆弱、經濟步履蹣跚情況下，美股仍可能劇烈波動；第二季起在失業率攀高、房貸及企業貸款違約率增加情形漸趨穩定，再加房價修正幅度逐漸縮小後，消費驗企業信心將回溫，股市將展開反彈行情，預估今年美股道瓊指數區間7100~11000點，那斯達克指數區間在1000~2000點。 開發金強調，由於台股由2007第三季高點至今最大跌幅達60%，比對ＧＤＰ成長下滑幅度應已滿足，未來全球景氣趨穩及基期因素下，預期今年下半年台灣經濟成長有機會脫離負成長，再加政府刻意作多，台股將在第一季低檔整理後，第二季後將有明顯反彈可期，全年台股指數區間約在4000點至6500百點。

財部釋股 擬發可交換公債

財政部長李述德昨(8)日透露，財政部持有的公股機構股票，合計約190億股股票，市值借錢技巧約當5,000億元，在不影響現有經營權的情況下，擬透過發行可交借錢救急換公債的方式釋股；初步已目前已上市櫃的公票貼股機構為主，但彰借錢化銀行則不在短期釋股之列。 言下之票貼意，包括：兆借錢豐金、合庫、第一金、華南金、台灣企銀，可望列為首波發行可轉換當舖公債的標的。 李述德表示，此舉以股票換鈔票、鈔票換建設，協助推動國家重借貸大建設發展。至於何時付諸實行？他說，發行或轉換的時機很重要，財政部將於今票貼年第1季密集展開數場公聽會或研討借錢會，針對釋股額度、借貸釋股對象等細節，聽取外界意見。 所謂「可交換公債」類似一般企二胎業發行的可轉換公司債(conver借錢tible bond，CB)，企業發行CB後，投資人在持有一段借貸期間後，可選擇繼續持有債券，或是把債券轉換成股票，改持有股權；「票貼可交換公債」則是將公債連結股票標的。 舉例來說，投資人在購買公債二胎時，該檔公債已經設定好未來必須轉換為合庫1檔股票，或是轉換為合庫10張借錢搭配兆豐金10張的一籃子股融資票，並在限制期間內，擇期將公汽車借款債轉換成特定的公股股票；就政府而言，到期時，以公股機構的股票，票貼作為利息費用支付，節省政府支出，同時，在轉換為股票後，形同釋股。 李述德指出，釋股方式有很多種，可交換公債讓釋股更多元，同時也提升財政效能，並將出售股票的資金，投入國家建設；惟他也表示，這個構想，預算須經立法院同意。 根據統計，國內所有公股事業總市值為2.5兆元，約800億股，財政部可掌握的企業市值約500億元，約190億股，李述德說，目前還沒有決定連結公債的股票標的，但已上市櫃、在市場上有流通的公股機構為優先，至於財政部持股100％的台銀、土銀、台灣菸酒等國營事業，則可能需先上市後再採行。 在釋股的對象方面，財政部初步以全民為對象，至於外資以及陸資是否排除？他表示，細節要進一步研究。

危機也是轉機 沈振來：期待3月重振威風

華碩意外在昨日發佈調降第四季營運目標的預警，人在美國參加CES展的華碩執行借錢技巧長沈振來也借錢救急在第一時間以「正面思考、精實思維」為題，發出內部信鼓勵全體員工。沈票貼振來舉2002年啟動寧靜革命造就華碩日後高成借錢長為例，期勉華碩員工，危機就是轉機。沈振來信中對3月上市的OMEG票貼A新系列NB寄予厚望，將帶動華碩繼續朝最借錢受尊敬科技廠當舖商的目標前進。 華碩借貸由於獲利不如預期，因此票貼公司決議副總級以上高層薪水一律減薪3成，董監酬勞則是降6成，借錢，但為預防造成華碩內部基層員工不安，沈振來借貸示，除了高階二胎主管的減薪外，現階段公司不考慮其他的減薪計畫，也不會有借錢裁員借貸或實施無薪休假，對票貼於人員過多的單位將會實二胎施部門轉調，讓需要人力的借錢單位能夠在不增加公司總人力的情況下，得到充足資源。 融資 去年是華碩分家元年，原先董事長施崇棠寄望分家後，可以在品汽車借款牌的價值溪流上發揮爆票貼發力，不過遭遇經濟亂流導致華碩獲利不如預期，內部主管也坦承執行上未臻精實。 不過沈振來舉2002年華碩也曾一度表現不佳之後，啟動革新的歷史勉勵員工，沈振來說，2002年曾經是華碩最慘澹的一年，當時不僅主機板出貨量被技嘉、微星及精英拉近，同時獲利也由2001年的新台幣162億元大幅下降至2002年的100億元。 不過華碩董事長施崇棠在那一年開始推動了常山蛇及巨獅計畫，進行策略及營運的改革，以逐季改善的獲利重建華碩人的信心。因此沈振來期勉員工，雖然這次經濟景氣短期不易改善，但是過去做得到，相信今天也做得到，危機往往也是轉機，經過這些磨練華碩將會擁有更佳的體質。 對於華碩後市，沈振來對於3月後陸續登場的OMEGA等新機種寄予厚望，華碩3月將推OMEGA新機種，將以中階價位搶攻市場，是華碩今年NB出貨800萬目標達陣的最大寄望，華碩內部看好在OMEGA機種上市後，營運可望重回軌道。

金融股行情熄火

為挽救岌岌可危的出口產業、央行緊急降息兩碼的大動作，恐怕會澆熄金融股的反借錢技巧彈行情，美商高盛證券台灣金融產業分析師張進森昨（8）日建議旗下客戶，借錢救急應儘速調節公股行庫與壽險股，使得金融股成為台股最弱勢的票貼族群！央行降息速度之快，外資圈借錢已是聞之咋舌，連已預期農曆年前會先降息的摩根士丹票貼利證券都感到訝異，由於利率借錢距離當舖所預估的2借貸009年第二票貼季降至0.5％的目標還有4碼（1個百分點）降息空間，預借錢期應會在未來半年內分2至3次降足。 借貸摩根二胎大通證券也預期央行會在2009年年中將利率降到0.75％借錢％，遠低於前次2003年6月至2004年9月的1.375％低點，符合央行過去在經借貸濟低迷時期票貼以挽救經濟二胎為主的基調，200借錢年經濟進入通貨緊縮階段，央行共降息3.375個百融資分點。 央行緊急降息、為的當然是挽救經濟頹勢，然汽車借款摩根士丹利證券票貼並不看好央行降息能挽救經濟的作法，因為台灣經濟需要的是調降稅率與投入更多公共建設計畫、並改善企業體質。 不過，央行降息能否救得了經濟還不知道，金融產業倒是被外資圈sell side倒是被外資圈評為優先受害者，港商德意志證券台灣金融產業分析師侯乃鳳指出，央行大幅降息，更加重市場對於金融體系壞帳率飆升的疑慮，尤其是中小企業這一塊，恐怕會在農曆年後竄升，金融體系在第二季底至第三季初將面臨提存壓力。 由於央行在短短3個月內降息6次、降幅高達2.125個百分點，張進森認為對銀行業者而言伴隨而來的就是淨利差（NIM）跟著縮減，尤其是公股行庫，原因有兩項：一是籌資成本再降已有限，二是加速貸款利率重新協定。 張進森指出，尤其是金管會要求公股行庫對不裁員的企業給予降低利率1至2碼優惠，將進一步壓低淨利差，因此，包括第一金控、彰銀、兆豐金控等公股行庫股，現階段投資評等皆為「賣出」，目標價分別為13、9.5、8.5元。

學者：台灣早就是零利率了

央行說，台灣不會出現零利率；財經學者昨天紛紛批評，台灣早就是借錢技巧零利率了！借錢救急！現在手上有現金的人，「保本心態」飆升，都是要把錢拿來過票貼日子用的，誰還敢想進股市住套房？中國借錢科技大學商學院長董瑞斌表示，台灣的實質利率已是零利率票貼。他以央行重貼現率是1.5％，主計處借錢公佈的12月CPI年當舖增率為1.21％，兩者相借貸減後為0.29％，和日本的0票貼％、美國的0％至0.25％區間，沒有太大的差距，全都趨近於借錢零。若以CPI全年3.52％算，實質利率已是-1.75％，借貸，而退休族還要被課二胎膨稅，對依賴利息收入的存款戶來說，「利率1％以下，都借錢是『０％』」。借貸 世新大學財金系副教授郭迺票貼鋒，站在一般存款戶的立場，央二胎行的連續降息政策已造成「債權人不借錢肯花，債務人花不起」的危機，現在內需市場上出現購買力移轉融資的汽車借款不利現象，不是先前大家擔心的通票貼縮問題，而是台灣正在重蹈1930年代日本的麻煩。 此外，央行的連續降息政策，目的之一是降低資金成本，事實上對金融機構的資金成本並沒有直接幫助。郭迺鋒指出，目前存、放款的利差縮小，銀行因降了存款戶的利率，而利息支出減少，但是放款部位卻受到不景氣影響，授信融資的金額會打折，貸出去的資金僅是存款部位的一小部份，融貸利息收入也是很少，「銀行也在苦撐零利率的負面衝擊。」董瑞斌認為，央行把降息理由說成是出口遽減，為何不用讓新台幣貶值的方式，來改善出口數據？原因是出口的國外需求已不存在，新台幣貶值則會讓熱錢不想進台股，只好用連續降息，用國人口袋的錢來貼補股市。

行庫大降定存利率 出現史上新低

央行降息2碼，各大行庫昨天積極跟進，定儲固定利率跌破1％。台銀、土銀、合庫、彰銀昨(8)借錢技巧日傍晚分別在網站或以新聞稿方式，宣布調降存款牌告利率，其中，最具指標性的台灣銀借錢救急行，調降幅度為0.12個百分點至0.50個百分點，尤其是大額存款利息的票貼調幅大於一般存款，且長天期大於短天借錢期，固定利率調降幅度大於機動利率。 調降後，和定存族票貼息相關的定期儲蓄存款1年期借錢固定利率，來到0.945％，二年期則是1％、三年期則是1.04％，均出現利率史上新低點。 台銀當舖台銀指借貸出，為票貼合中央銀行貨幣政策，並反映當前市場利率走勢，經借錢衡酌市場競爭及資金狀況，自今(9借貸日起，調降新台幣各天期一般存款以及五百萬元以上定存、定儲的牌告利率約0.12至0.50二胎個百分點，另外，調降活期儲蓄存款利率0.15借錢個百分點、薪資轉帳活期儲蓄存款利率0.20個百分點。 值得注意的是，借貸，過去宣佈降息的行庫，通常是台銀和合庫最先宣佈，隔日土地銀行才有動作，不過此次，則票貼是土銀「拔頭籌」，昨(8)日下午搶先對外發布。其餘行庫也罕見地在同時接棒公佈，其他的大二胎型借錢行庫評估，資金小組今（9）日就會陸續開融資會後敲定幅度。 彰銀的利率調整，定期存款汽車借款利率調降0.395至0.51個百分點，大額牌告利率調降0.11至0.26個百分點。活期儲蓄存款票貼牌告利率調降0.15個百分點。「企業薪資轉帳活期儲蓄存款」牌告利率調降0.15個百分點。學生生涯綜合存款牌告利率調降0.30個百分點。證券戶活期儲蓄存款牌告利率調降0.05個百分點。 大型行庫主管說，降息對銀行全年獲利可增加1到2億元，但只要有任何企業倒帳，就會不賺反賠，因此現在較擔心風暴的延續，放款本來就會較少，加上企業倒帳，對銀行將是雪上加霜。但對短期股市的信心回溫將有幫助，但在經濟指標都往下時，還僅止於短期反彈，進出動作還是要快。 緊急降息對於壽險業的影響，大型壽險公司主管指出，目前保單的預定利率是否調整，要看保險局，所訂立提存責任準備金的提存利率會不會調降，不過，去年11月已經公布，責任準備金提存辦法，所以原則上，除非市場變化太大，短期間保險局不會改變預定利率。

瑞信：今年亞太科技股，挑龍頭就對了

去年因全年看空亞太區科技股，在buy side獲致不錯評價的瑞士信貸證券，昨（8）日發表2009年借錢技巧亞太區科技股展望，基調是「防禦性中可加點風險性標的（still defensive but add借錢救急ing some beta）」，但應緊扣宏達電（2498）等獲利與現金部位票貼能見度高的個股。 在瑞士信借錢貸證券亞太區科技股策略分析師林慶學甫公佈的「2009年票貼亞太區科技股投資組合借錢」名單，台股強佔20檔當中的10檔，這10檔個股分別為聯發科（2454）、台積電（2330）當舖、矽品（2325）、健鼎（3044）、宏達電、鴻海（2317）、宏碁（2353）、台達電（2308）、廣借貸達票貼（2382）、友達（2409），可以發現幾乎都是各借錢大產業龍頭股，凸顯財務體質借貸重要性！林慶學指出，去年整整看空科技股一年，直到年底才稍微轉向，因為當時投資二胎價值已跌至底部、存貨去化快速、獲借錢利調降也告一段落、資本支出亦大幅削減、原物料價格也大跌，儘管借貸至今股價已大漲20％，但1.4倍的股價／淨值比（P／B值）仍低於1.5至2倍的歷史區間票貼。 展望今年，林慶學認為．雖然仍是產業基本面艱困的一年，以獲利表現為例，二胎在去年下滑33％後、今年還要再下滑35％，但對許多龍頭廠商而言，是可以慢慢冒出頭的時候借錢。他舉例，看好獲利佳、成融資本具彈性、現金流量佳的Infosys與聯汽車借款發科；此外，因變動成本高、可以受惠於原物料價格下滑者，如宏碁、鴻海、台達票貼電、宏達電等，也可期待。 林慶學認為，現階段上游半導體族群表現應會優於下游硬體製造族群，原因有3項：一是市場預期已拉得較低，二是存貨調整幅度較大，三是去年下游表現優於上游，今年會反轉。 從基本面的角度來看，林慶學最看好Infosys、聯發科、宏達電、台積電這四檔個股，但從投資價值角度來看，目前Infosys與宏達電較吃香，台積電與聯發科則不妨等股價回檔後再積極進場；此外，在「防禦性中可加點風險性標的」邏輯下，LGD、友達、矽品也列入投資組合。 林慶學表示，儘管鴻海、宏碁、台達電等PC族群第一季基本面仍混沌不明，但若淡季效應烏雲散去，就是非常好的買點。 王裕豐：只要中國經濟維持相對穩定，雖歐、美低迷，台股仍將受惠兩岸往來密切，第二季即有揚升的機會。

歹年冬 華碩首見單季虧損

華碩（2357）去年第四季出現有史以來首度單季虧損！華碩昨日修正第四季營運目標，受到高價借錢技巧面板、DRAM庫存影響，第四季毛利率下滑至10％至13％，比前季毛利率下滑借錢救急近一半，營業淨利率-5％至-8％，本業出現虧損，法人估票貼計單季淨損20億至30億元借錢，每股淨損達0.5元至0.7元。 為負起營票貼運不如預期的借錢責任，華碩下達副總級以上高階主管減薪3成，並調降董事酬勞超過6成，以當舖示負責。華碩並力拚今年第一季轉虧為盈為目標，法人預估，首季營收約500億元至550億元借貸，考慮進10號公報影響後，營業利益率估計約0至5％，全年獲利估計約130億元，EPS約3元。票貼。 華碩財務長張偉明指出，第四季品借錢牌營運結果低於預期主借貸要原因是，全球經濟急速下滑，電腦需求萎縮超乎事業單位的預期，嚴重影響二胎營收及獲利，第四季主機板借錢出貨量比前季下滑20％，筆記型電腦出貨約150萬台至160萬借貸，Eee PC出貨140萬台至150萬台，單季營收比第三季減少100億元，約680億元票貼。 張偉明表示，因各事業單位高估市場需求，大量提高LCD面板、DRAM、二胎SSD等庫存，受到材料價格大幅下滑，華碩使用高價庫存，嚴重影響毛利率，並提列借錢存貨跌價損失。在高融資價庫存影響下，筆記型電腦毛汽車借款利率下降幅度超過10％，液晶監視器毛利率也大幅下滑，第四季毛利率從票貼前季20％左右水準，下滑至10％至13％，營業利益率預估介於-8％至-5％，稅後淨利率預估約-5％至-2％。 此外，張偉明指出，產品報價未盡準確，且歐元匯率劇烈波動，在在都影響部份產品毛利表現。而華碩也坦言，去年初執行品牌、代工分家後，營運組織及流程調整及改善未達理想狀態，導致去年營運管理出現問題。張偉明表示，華碩已提出一系列調整方案，包括降低存貨並嚴控庫存，以及控制營業費用、人事成本，徹底改善營運流程，務求精實；同時持續強化產品差異性，創造新需求並提高毛利，並加強報價正確性，實施報價避險，降低匯率波動對總淨利的影響。 華碩並將執行高階主管以及董事酬勞減薪計劃，96年度華碩董事酬勞為2.06億元，減幅6成後，預期董事酬勞將在1億元以下，平均每位董事酬金將從2,900餘萬元，減至1,000萬元左右。

民營銀行 不降新房貸利率

中央銀行六度降息，利率直線下調，銀行承做房貸的利差收益，急遽縮水，因應情勢，國內主要民營借錢技巧銀行針對指數型房貸利率，聯手進行護盤，一借錢救急面調降「指標利率」、票貼一面調升「加碼利率」，一升一降之間，撐住新貸款戶適用的房貸利率，不再調低，借錢以確保承做票貼房貸的收益，預料公營行庫也將跟進，但因資金成本較低，加碼利率調幅會較小借錢。 至於舊房貸戶，銀行主管指出，依合當舖約規定，指標利率可以更動，加碼利率不能變更，隨借貸著央行大降息，舊房貸戶的適用利率一路調低，受惠最票貼借錢多。 針對指數型房貸利率，近日，包含中國信託、渣打銀行、台新銀行、元大銀借貸行以及其它多家民營銀行，全面調整利二胎率結構，「指標利率」部分，隨著利率走低而調降，同時，調高「加碼利率」。據了解，借錢公營行庫也正在草擬借貸方案準備跟進。 例如，指標利率從1％票貼％調低到0.5％，但是，加碼利率則從二胎1％調升到1.5％，升降之間，新貸戶的適借錢用利率還是2％。 以元大銀行而言，去年12月分推出的房貸利率，前半年1.8融資％起、第7至24個月開始2.18％起，第25個月起按照指標利率加上0.9％，目前為2.34％。汽車借款面對這次央行降息，元大銀行說，為票貼了維持銀行有一定獲利，銀行會調升加碼利率，目前預計從0.9％調升到1.15％，一番調整以後，新貸戶的適用利率估計在2.15％，縮小房貸利率的調低幅度。 中國信託個人金融部副總宋苑芝說，中國信託這次也不跟進，指標利率調降之後，加碼利率視情況再調升。 宋苑芝指出，去年12月分，中國信託就深入評估過，央行可能持續降息，當時就已經先調高加碼利率，這次央行第六度驟然降息，銀行會看看市場狀況，採取進一步的措施因應。 台北富邦也表示，由於存放款利差明顯縮小，銀行愈來愈沒有賺頭，近日，預計調高加碼利率。 銀行主管說，舊房貸戶的利率一路急殺，銀行已經沒有利頭，新貸戶利率再降的話，大家就要喝西北風了。 在利率調整前，主要大型行庫一年期定儲牌告利率平均是1.445％，多家銀行採用為指標利率，做為房貸利率報價、調整的基準，這一次，如果完全反應央行降息幅度、調降0.5個百分點，指標利率將跌破1％。 指數型房貸最早由中國信託在93年時推出，這四個月以來，隨著央行六度降息，指標利率也跌到歷年最低。

短利像鉛錘 5年期公債破1％

央行再度突襲降息兩碼，債市爆發搶券潮，5年期主流公債利率，借錢技巧，史無前借錢救急例的跌破1％水準！債券交易員形容，央行的降息效果有如「票貼在短率一方投下鉛錘」，短期利率急借錢向下，長天期利率下滑幅度則相對較少，殖利率曲線越票貼發陡峭。 券商指出，金融機構積借錢極搶購短券，使當舖昨日的5年券利率狂借貸洩，單日重挫達24.95個bp，票貼，收盤時利率下滑至0.9355％的超低水準。 券商主管借錢指出，除5年券外，10年期主流券下滑13.59借貸bp，20年券反應二胎更少，只下挫12.3個bp，顯示「天期越長，反應越小借錢」。主要借貸原因，就是基於流動性風險票貼，市場寧可將資金擺在容易變二胎現的短券，也不願買進20年期借錢長券，以免夜長夢多。 只不過，央行連降6次息似乎融資已發生「邊際效用遞減」，市場資金仍集中湧向公債或貨幣市汽車借款場，投入股市的意願明顯不強。票貼債券業者認為，若銀行資金行情無法順利在股市發酵，不排除會有更多資金投向債市，造成公債殖利率曲線越來越陡，利率一路往下發展。 央行昨日將各天期的NCD分別調降40bp，30天期利率僅剩0.62％，隔拆最低利率滑落至0.25％、公債RP利率最低0.15％，顯示貨幣市場利率不僅全數創下新低，還非常貼近「零利率」水準。 隨著央行30天期NCD利率調降至0.62％，債券業者甚至大膽預測，未來央行每次降息兩碼，NCD調降30個bp，最多再降個兩次，「30天期NCD就十分接近0％」，反映出央行接下來的降息空間，真的已經不多了。

大爆冷門 永康商圈每坪500萬標出

儘管房地產市場冷颼颼，不過2009年新春「第一炮」的國有土地標售案，卻意外開出借錢技巧紅盤。財政部國產局昨（8）日標售台北市信義路二段91.05坪商借錢救急業區土地，結果大爆冷門，由李勇德以每坪高達500.票貼82萬元的價格得借錢標，僅次於台灣人壽保險公司3個月前以票貼每坪585.08萬借錢元標下松江路亞洲信託總部大樓的紀錄，登上商業區史上第二天價的寶座。當舖。 昨天國產局標售10宗國有非公用不動產，總共吸引20封標單競標，僅標脫借貸宗，標脫率4成。不過，第一標信義路二段土地竟爆出「黑馬」，引發開標現場驚票貼呼連連，李勇德二人以每坪500.82萬元，借錢擊敗台灣人壽保險等3組競借貸爭者得標，高達底價的1.5倍，有人大歎：「出手好猛」！永慶房仲集團研二胎展部協理黃增福表示，這塊地位借錢於永康商圈，又在捷運新莊線、信義線交叉口，不論樓上蓋借貸豪宅、一樓作店面，開發價值都相當高；若搭配鄰地都市更新，擴大開發面積，潛票貼在利益更可觀，毋怪乎不景氣中會出現「黑馬」。 這塊地係屬於李梓君申請二胎自行劃定「台北市大安區金華段一小段125地號等11筆土地為更新單元」範圍內。借錢 黃增福說，附近豪宅有面融資對大安森林公園的「勤美樸真」，創下汽車借款每坪130萬元的高價行情可供比較。以這塊地容積率630％來換算，容積單價為票貼每坪79.49萬元，推估未來每坪售價至少要100萬才不虧本。 回顧2008年土地標售行情，每每都炙手可熱。黃增福分析，永康商圈周邊的土地標售幾乎都能成功標脫，雖然土地面積僅約百坪左右，甚至不到百坪，開發效益較低，但大安區的「門牌」優勢，仍讓中小型建商積極搶進永康商圈土地。 中華民國不動產估價師公會全國聯合會理事長、宏大不動產估價師事務所所長卓輝華表示，今年國產局首度開標，就開出好采頭，為市場注入一劑強心針。不過，外界不妨以特殊案例解讀，畢竟國產局已連3月脫標率遞減，每次平均僅2成，因此整體土地標售市場仍反應建商信心不足。

台企銀、匯豐銀寒冬送暖 擴大中小企業融資

台企銀、匯豐銀昨天均表示，將擴大對中小企業客戶的服務，並成立針對中小企業的借錢技巧專業據點，加速提供中小企業取得所需資金。 台企銀搶第一炮推出借錢救急中小企業融資服務輔導行動列車，首站於下周二(13日票貼到五股工業區舉行融資說借錢明會，預計有500名以上的中小企業負責人、財務票貼主管出席，搭配台企借錢銀的眾多分行經理說明。台企銀主管說，未來將全國走透透，工業區、各縣當舖市都借貸會巡票貼迴舉辦，要以行動的模式，打破分行的地域借錢局限性，讓客戶都能體會到借貸最直接的服務。 此外，台企銀也有設立「各縣市在地關懷中小企業單位」二胎」，都有專人派駐在各縣市政府內，就借錢是希望能把服務範圍更加普遍。 台企銀將協助經濟部中借貸小企業處，在說明會上向中小企業介紹「中小企業融資服務平台」，此平台預計今票貼年4月上線，以後將可以透過平台運作，加速提供中小企業取得所需資金。 二胎外商借錢銀行也看好台灣的中小企業前景，匯融資豐銀行在完全與中華銀行的全面整合後，全汽車借款票貼台將開設10家專為服務中小企業客戶的工商金融服務中心，人力規模預定會從目前的逾50人，以增加至90人為目標，單是改裝1家分行就要花費4千多萬元。 匯豐銀工商金融業務大中華區台灣業務總經理鄭克家昨（8）日指出，未來將鎖定年營業額在1千萬美元以下的台灣中小企業，產業別也會從製造業擴大至服務業，提供現金管理、應收帳款承購（factoring）、貿易融資、信用狀保兌、遠期信用狀買斷，以及幫忙尋求信用保險公司等，主要以手續費收入為基礎的業務。 主要負責SME客戶群的匯豐銀工商金融業務資深副總裁劉政瑩表示，匯豐銀內部有一個BSBB（Best small business bank）計劃，希望在5年內讓匯豐銀達到，成長全世界最佳中小企銀行的目標。在台灣的扎根，將陸續在台北市及北中南台灣4個網點，成立工商金融服務中心，以便會結合中國大陸的88個據點，為兩岸SME台商提供服務。

索地15至20公頃 工業局專人協助

兩岸大三通效益發威，華新麗華欲整合兩岸生產事業，準備在台新增投資，借錢技巧，以借錢救急鐵材料應用產品為主，土地需求約15至20公頃，為節省運費，以票貼靠近港口為主。據了解，工業局提供借錢台中港工業區與彰濱工業區土地。 經濟部長尹啟銘日前票貼指示相關單位去了解企業，在兩岸借錢大三通後，企當舖業將進行的事業布借貸局以及需要政府如何協票貼助。工業局在初步了解華新麗華的意願後，已由專人協助華新借錢麗華尋找投資地點。 據指出，華新麗華董借貸事長焦佑倫二胎在去年12月上旬時拜會工業局局長陳昭義，表達由於大借錢陸官借貸方希望不鏽鋼廠由沿海票貼遷到內陸設廠，但這二胎恐會提高業者成本，因此，華借錢新麗華有意趁此時整併在大陸的事業。 據了解，華新融資麗華認為，兩岸大三通後，回台設廠可以有效率運用貨運。 汽車借款工業局官員指出，華新麗票貼華在台灣投資不鏽鋼以及盤元等特殊鋼品，主要應用於機械用途，具有高附加價值的核心鋼材，未來要回台設廠生產鋼鐵材料應用。 據官員表示，華新麗華設廠土地需求約15至20公頃，工業局已建議其可考慮台中工業區與彰濱工業區的土地。華新麗華目前正在確定設廠土地，尚未向經濟部工業局提出具體的投資計畫。 除此之外，依據工業局的調查，在兩岸大三通實行後，電子資訊業者建議，應開放大陸科技人才落地簽證，希望台灣政府可以取得大陸產品測試認證。 航空業者也建議說，大陸飛機來台維修兩邊沒認證，向民航局申請，建議簡化大陸航機來台維修程序，將兩岸航空維修相互認證納入兩岸協商議題。 部分企業並向工業局建議，中國大陸對石化、機械與汽車等造成關稅障礙，希望陸委會能將其納入兩岸優先討論的議題。

華新麗華斥資50億 回台設廠

搶搭政府4年5,000億元內需重建商機，華新集團加入愛台政策行列，該集團將由華新拔頭借錢技巧籌斥資約5借錢救急0億元在台中港附近興建不鏽鋼廠；華新高階主管表示，隨著三通開放，未來將積票貼極加碼在國內投資。 據了解，馬政府上任後，借錢對台投資逐步採取積極態度的華新，繼去年在台南鹽水廠，擴建電爐廠，票貼將產能由35萬噸增加至40萬噸外；該公司著眼於借錢兩岸關係的解凍當舖，即相當熱中在兩岸佈建不借貸鏽鋼產能，而台灣廠的廠房興票貼建，到底是要在高雄或台中等重要港口地區，內部都積極規劃討論中。 借錢 華新高階主管指出，由於大陸目前正啟動4兆人民幣的借貸內需工程，該公二胎司的線纜和不鏽鋼等相關產品，由於承接不少奧運重要建設訂單，借錢借貸在品質、交期穩定下，票貼也開始接獲川震重建和二胎內需等工程建設訂單；借錢因此，在兩岸佈建不鏽鋼產能是該公司重頭大戲。 華新核心融資主管指出，隨著兩岸三通，加上馬政府將積極加強內需公共工程刺激景氣，汽車借款，該公司亦將佈建票貼不鏽鋼產能，而以興建不鏽鋼廠的金額約50億元估算，華新的投資額約維持在該水平；只是因目前景氣低迷，且寒冬期可能要一、兩年，因此，內部也積極評估未來加碼投資的時程和產能規模。 華新董事長焦佑倫之前即指出，由於不鏽鋼是公共工程重要產品，即使其商機約落後水泥等基礎工程半年以上，但卻是民生重要建設，且領域廣泛，因此，該公司亦積極在兩岸上位該市場；大陸部分是推動中國大陸煙台與常州兩座鋼廠的改建，其中煙台廠年產20-30萬噸的碳鋼，將在2009年加入年產不鏽鋼40萬噸產能；而常州廠則是去年下半年動工投產，年產能規劃60萬噸，是台南鹽水廠的一倍，初估2011年可加入營運。 華新說，目前常熟廠的無縫鋼管已取得認證，將進入中國大陸發展快速的核電市場；至於電線電纜方面則緊抓大陸基礎建設高峰，進行高壓電纜的擴產工程，預計可增加一倍的產能；而台灣則著眼於4年5,000億元內需重建商機，加上未來台商將可陸續返台投資的熱潮，該公司應可吃得到部份商機。

鑽石級黃金地 永康商圈每坪飆上500萬

景氣寒流中，北巿商業區土地竟「飆（標）」出新高價！國有財產局北辦處昨日標售借錢技巧信義路二段借錢救急、永康商圈土地，開標結果以高出低價1.5倍價格、約4.56億元標出，換算每票貼坪單價500.8萬元，創下近3年商業區土地第一高借錢價位。 永慶房屋研展部協理黃增福指出，由於這筆土地位於都市更新票貼單元範圍內，未來將循都市更新方式整合開借錢發，在開發效當舖益大增利基下，標售結果借貸也「飆」出高價。 國產票貼局北辦處昨日標售97年度第19批國有非公用不動產共10宗，吸引了2借錢0封標單搶標，最後標脫4宗，標脫率四成，而這2借貸封標單中，就二胎有17封搶標永康商圈附近2塊土地。 其中最受矚目的第1標，借錢，借貸位於信義路二段的9票貼.05坪土地，有4組人馬二胎參與競標，最後由李姓民眾借錢等2人得標，另一筆位於永康街的103.46坪土地同樣引起關注，融資總共吸引13封標單，最後由邱姓民眾得標，得標金額為1.82億元，換汽車借款算土地單價每坪175.9票貼萬元。 對於信義路二段土地在房地產一片不景氣中高價標出，相對「吸睛」，台灣房屋不動產分析師邱太表示，好地段地價永遠不寂寞，此標案緊臨永康商圈、鼎泰豐隔壁，人潮鼎沸，面寬17米，未來至少可隔成3至4間店面，商業價值極高，加上此地納入都市更新範圍，還有都更容積獎勵，1坪可概容積約10坪至12坪，另外2012年通車的捷運信義線東門站距離該地約30米路程，在巿場黃金地段土地釋出有限下，這塊標的堪稱是北市「鑽石級」土地。 回顧2008年土地標售案件，在永康商圈周邊的土地標售幾乎都能成功標脫，在這樣的精華地段，可建築的素地少，且通常土地面積僅約百坪左右，甚至不到百坪，開發效益較低，但大安區的門牌優勢，仍讓中小型建商積極搶進此區土地。 黃增福表示，以昨日開標的狀況來看，光是第1、2標就吸引了17封標單搶標，顯見永康商圈周邊土地「物以稀為貴」，即使在不景氣之際，仍舊有許多人願意進場購置土地，等待景氣回春再推案。

年底清倉 聯電認列百億虧損

台股第4季持續下挫，業外轉投資頗高的聯電，昨日一口氣認列55.4億元股票跌價借錢技巧損失，與40.65億元商譽與資產減損，單季認列業借錢救急外虧損近1百億元，由於第3季票貼已借錢認列32.2億元減損，加上票貼晶圓代工產能利用率降至4成以下，可說是最冷的冬天。 12月營收46.09億 創7借錢年新低聯電昨日公布12月營收，較11月大幅下滑二三％，當舖單月營收只剩46.09億元，創下近七年來的單月新低紀錄，而全借貸年的總營收也跌破了1千億元大關，只剩下925.3億元。 台積電票貼轉投資的世界先進更慘，上借錢月營收掉到借貸5.27億元，比11月掉42.1％，較前年同期更衰退逾6成。 二胎 由於半導體業景氣借錢急凍，半導體業龍頭廠英特爾周三更宣布調借貸降第四季營收逾二成，晶圓代工業今年第1季產能利用率，據傳票貼已經掉到只剩3成。 本業冷業外更冷 投資變負擔聯電不僅本業冷，二胎，業外更冷，聯電財務長劉啟東表示，聯電轉投資LED廠元砷併入晶電借錢後，聯電與其下投融資公司宏誠、弘鼎創投，以汽車借款股120元的高價，參與晶電現增，如今晶電股價只剩29.8元，加上聯票貼電長期持有的兆豐金控，在第4季也被冰島地雷給掃到，因此，聯電依據會計第三十四號公報，必須要認列55.4億元的資產減損。 撐過首季 晶圓代工可望反彈聯電過去向來以財務操作見長，去年幾家科技廠商董監改選，均傳出有聯電介入，今年下半年股市重挫，聯電帳上投資的科技股，包括茂德、大同，跌幅均十分驚人，生產ＤＲＡＭ的茂德，股價更在二、三元價格遊走，聯電靈活的財務投資，在股市由多翻空的今天，已經成為最大的負擔。 由於昨日科技業有多家公司，均宣布調降財測，市場分析，聯電選在第四季一次打銷所有資產減損，很可能是希望藉此把所有拖累公司財務的因素，趁年底一筆勾銷，外資分析師認為，晶圓代工業者只要能夠度過第一季景氣寒冬，接下來應該就有機會從谷底反彈。

耐心等待 第2季反彈

進入2009年，全球央行仍維持寬鬆貨幣政策，台灣央行更在周三(1/7)調降重貼現率兩借錢技巧碼，以借錢救急刺激企業投資，進而提振股市、房市，增進民眾消費意願。只是目前全球票貼景氣仍差，投資人操作股市難度不低，更應關借錢心基本面何時轉佳，尋找投資機會。 由於去年第四季企業接單票貼狀況不佳，財報自然有下修必要，然而，借錢若著眼投當舖資企業未來的成長性，借貸可留意廠商庫存何時消票貼化完畢，以及何時接獲新訂單的進度，才是股市反彈真正關鍵。我們借錢估計，訂單能見度可望在3月之後逐漸明朗，現在起至借貸3月投資人可以二胎分批布局，待廠商庫存去化完畢，台股自有真正的反彈行情可借錢期。 下周起，美國超級財報周登場，打頭陣的美國鋁業因全球大幅裁員，以及英特借貸爾財報預警的消息已票貼先衝擊美股，短線上二胎台股確有拉回整理的可能，估借錢計農曆年前台股指數在4500點至5000點之間震盪整理仍屬合理。融資若利空測試不跌，也不建議投資人再貿然追高，除了本波段反彈以來台汽車借款股漲幅兩成，部分個股甚票貼至已漲一倍以上，漲幅已高；此外，1月20日歐巴馬正式就任美國總統後，國際股市變數仍多，而台股適逢九天春節長假，抱股過年風險較高，因此不建議持續追高。 若以廠商打庫存的動作估計，最好的情況是農曆年後庫存才會慢慢去化完畢，所以新訂單理論上最快將在3月才將陸續出現，屆時台股有機會展開較大波段反彈，屆時持股應可拉高到五成。 整體而言，指數目前位置搭配基本面來看，不容易有表現空間，而等待基本面轉佳的觸媒，則是廠商接單狀況，雖然空頭市場中的操作難度較高，利空容易被放大解讀，造成投資信心不足，但即使是空頭市場反彈幅度也有三到五成，2009年的熊市反彈還是以第二季展開的機率較高，投資人可以耐心等待，或者，以目前低利率環境，投資人也可以時間換取空間，定期定額進場持續投資，未來逢股市反彈的投資回報機率較高。

總統府財經諮詢小組建議：10、34號公報暫緩實施

國內產業苦熬寒冬，但金管會堅持實施10號及34號公報，總統府財經諮詢小組昨天借錢技巧認為「實施的時機不宜」借錢救急」，票貼議兩公報暫緩實施。 上市櫃公司去年年報及今年第1季季借錢報將於4月底公布，因應10號公報即將實施，日前大成鋼率先提列美國子公司鉅額票貼庫存跌價損失；華碩亦因成品原料庫存過高，在昨日借錢發布財務預警，初估去年第4當舖季虧損20至30億元。 此外，受借貸到34號會計公報的影響，聯電率先於去年票貼9月底提列32億元的資產減損，昨日再度因34號及35號公報增提96億元損失，其中借錢單是34號公報所造成的衝擊高達55.4億元，造成聯電去年的獲利借貸將由盈轉虧。 瑞展產經董二胎事長陳忠瑞表示，受到金融海嘯的衝擊，如果10號公報如期的實施，今年借錢第1季季報慘不忍睹借貸，延後實施，市場對季報的疑慮會票貼比較減輕；不過延期實施，股市能否止二胎跌回穩，仍需視景氣能否落底而定。 借錢 由於上市櫃公司第1季訂單大幅衰退，景氣能見度極低，為恐10號公報引融資爆本土金融風暴，馬英九總統今天將赴竹科與47家廠商代表共同座談，據了解業汽車借款者將提出13項提案，包括建請中央實票貼施企業紓困方案、暫緩或修正財會10號公報、調降證交稅（或免徵半年）、減免大陸台商盈餘回台重複課稅等。 總統府並且透露，總統馬英九對業者所提出的要求，會給予具體的回應，對屬於行政部門業務也會送交行政院做進一步的研商。 此外，副總統蕭萬長昨天主持總統府財經諮詢小組會議，就「台灣服務業轉型發展」的議題進行討論，會中建議，10號、34號財務會計公報的實施，雖然是考量與國際接軌，但國際間已出現檢討聲浪，且值此金融海嘯來襲，各國經濟衰退的非常時期，恐造成企業難以承擔，建議暫緩實施。 受到全球股市重挫的影響，加上出口惡化情況超出預料，台股昨日大跌254點，以4,535作收，三大法人賣超121億元，其中外資大賣台股111億元。

跌幅超乎預期 投信出面加持

台股昨日跌勢冠於亞股，跌幅超乎預期，不過部分投信逆勢買超個股借錢技巧，則有相對較大盤抗跌之強勢表現，籌借錢救急碼面相對穩定。法人認為，由於短線盤勢轉票貼弱，大盤以個股表現居多，操作宜借錢相對票貼保守。 與國際主要股市相較，台股漲時落後，跌時跑第一，昨借錢天外資發狠轉為大賣超逾百億元，大盤開低後一路走低，買盤接當舖手意願缺缺，不過部分個股借貸由於有國內投信法人撐腰，展現相對抗跌走勢。票貼 根據統計，昨日投信買超逾五百張借錢、且相對大盤抗跌個股，主要以非電子股為主，包借貸括台塑（1301）、台化（1326）、台聚（130二胎4）、長虹（5534）、潤泰新（9945）借錢、統一（1216）、永借貸大（1507）等。 至於當中之電子股，以手機相關零組件的美票貼律（2439）、二胎閎暉（3311）表現較為強勢，其中，閎暉昨天跌幅借錢甚至不到1％，頗為抗跌。 法人指融資出，由於汽車借款半導體票貼龍頭英特爾發布獲利預警，營運預估再度向下調降，引發國內電子權值股強大賣壓，外資大舉出脫相關個股，也因此昨日電子股表現相當弱勢，電子期貨甚至被打入跌停板。 而昨日表現相對抗跌個股，是此波反彈相對落後、近日才開始補漲之個股，其中，塑化股因國際油價、塑化原料有所回溫，台塑集團等塑化股吸引買盤進駐；營建股及零售通路股則是因為政策作多、拼內需等題材不斷，昨日表現也是相對抗跌。 法人表示，台股跌勢明顯大於其他亞股，並回補先前向上跳空缺口，短線空方重掌發球權，不過由於單日跌勢過深，不排除有反彈的法人逃命波出現，投信買超且抗跌個股，為今日觀察重點。